色狼窝

　　尽管公司交出了一份推崇出色的功绩敷陈，由于最新芯片的量产期间被推迟，AI（东谈主工智能）芯片龙头英伟达股价在盘后一度跌超8%。

　　当地期间8月28日盘后，英伟达（Nasdaq：NVDA）发布了限度6月28日的2025财年第二财季财报，期内收尾营收300.40亿好意思元，同比高潮122%，高于市集预期的286.68亿好意思元；净利润165.99亿好意思元，同比高潮168%；非好意思国通用司帐准则（non-GAAP）每股摊薄收益为0.68好意思元，同比高潮152%，高于预期的0.64好意思元。

　　同期，该公司对下一季度的功绩作出开导，预测2025财年第三财季的销售额将达到325亿好意思元，高下浮动2%，高于市集平均预期的319亿好意思元，但显赫低于最高预期的379亿好意思元。英伟达还告示将批准非常500亿好意思元的股票回购霸术，并防守每股季度派息1好意思分不变。

　　英伟达CEO黄仁勋默示：“对Hopper芯片的需求依然强盛，而对Blackwell的期待高到难以置信。各人数据中心正在全速股东贪图堆栈的当代化，摄取加快贪图和生成式AI，因此英伟达收尾了创记载的收入。Blackwell样品照旧开动向咱们的配联合伴和客户发货。适用于AI的Spectrum-X以太网平台和英伟达AI Enterprise软件，这两个新家具类别照旧达到显赫畛域......生成式AI将透顶变革每一个行业。”

英伟达第二财季功绩纲领。开头：英伟达财报

　　28日今日，英伟达股价收于每股125.61好意思元，跌2.1%，总市值3.09万亿好意思元。据Wind数据，自本年年头以来，英伟达股价已高潮超153%。但在财报发布后，英伟达股价在小幅高潮后马上走低，一度跌超8%，随后跌幅舒缓，限度发稿时跌近7%。

　　Blackwell四季度开动量产，无需进行“功能性变更”

　　分业务来看，英伟达最受怜惜的数据中心业务收获又一次创下历史新高。英伟达第二财季数据中心业务营收为263亿好意思元，高于市集预期的252亿好意思元，与上年同期比拟增长154%【RBD-472】プライド粉砕レイプ 標的、美脚パーツモデル ASUKA，与上一财季比拟增长16%。英伟达方面指出，这部分的销售额并非一王人来自AI芯片，其中有37亿好意思元的收入来自该公司的网络家具。

　　不外，对于英伟达在本年3月推出的最新AI芯片系列Blackwell芯片的音信并非十足乐不雅。黄仁勋曾在5月的第一财季功绩电话会上默示，他展望Blackwell芯片将在本年第二季度开动出货，在年内为公司孝敬“大量”收入。然则在7月末，有音信称由于设想劣势，Blackwell的初度发货将推迟，或会影响Meta、谷歌和微软等大客户，激发市集担忧。

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　　8月4日，针对该音信，英伟达方面复兴澎湃新闻记者称：“正如咱们之前所说，Hopper的需求罕见强盛，Blackwell的样品试用照旧平素开动，产量有望不才半年加多。除此以外，咱们折柳流言发表指摘。”

　　而在本次财报中，英伟达CFO科莱特·克雷斯（Colette Kress）默示将继续向配联合伴和客户发送Blackwell样品，但公司需要“对Blackwell GPU的掩膜（mask）作念出转换来进步Blackwell的分娩良率”。英伟达霸术在第四季度开动量产Blackwell并捏续到2026财年，展望其销售额将在第四季度达到数十亿好意思元。

　　在电话会上，很多发问者都在怜惜Blackwell的相干信息。对此，黄仁勋强调，Blackwell芯片无需进行“功能性变更”，展望将在第四季度开动量产。不外，英伟达方面也谈到，展望上一代Hopper芯片的出货量将在改日两个季度内加多，而不是逐渐减少。

　　当被问及Blackwell芯片对液冷的需求，黄仁勋指出，“下一个万亿好意思元畛域的基建将是别开生面的”，Blackwell芯片将以很多方法证实作用，其中一些并不需要液冷，但对液冷的需求依然十分可不雅。

　　英伟达方面还在电话会上谈到，中国市集的数据中心收入增长对公司举座收入“孝敬高出”。

　　公司展望到2025财年收尾时，软件、SaaS和复旧干事的收入将接近20亿好意思元的年化收入水平，展望全年毛利率将在70%至80%畛域内。

　　在其他业务方面，看成英伟达的“成本行”，游戏业务第二财季营收达到了29亿好意思元，与上年同期比拟增长16%。此外，专科可视化业务营收为4.54亿好意思元，与上年同期比拟增长20%，与上一财季比拟增长6%。汽车业务营收为3.46亿好意思元，与上年同期比拟上升37%，与上一财季比拟增长5%。

　　华尔街继续看好英伟达强盛发展势头

　　自从AI飞扬自2022年开动以来，不祥提供高性能AI芯片的英伟达股价捏续高潮，被视为带动各人AI乃至总共科技产业链的“各人最繁难的股票”。

　　Factset的数据显现，财报发布前，61名分析师中有56名赐与英伟达“买入”或“跑赢大盘”评级，其余5东谈主则赐与“捏有”评级。分析师们给英伟达的平均方针价为142.63好意思元。

　　此前，摩根士丹利在最新敷陈中预测，淌若英伟达在第二财季的营收超出预期，AI相干股票的价钱可能会有3%至15%的高潮空间。而一朝英伟达财报推崇不足预期，总共AI股票组可能会有5%至10%的下落空间，何况股票遴荐的优先级可能会被逆转。

　　尽管如斯，摩根士丹利分析师Joseph Moore写谈：“（对英伟达芯片的）需求莫得出现松驰的迹象，天然很难细目具体的增长幅度，但咱们展望会保捏最近的趋势。不利身分包括旧年的出口不断、更强的Blackwell芯片的发布期间可能滞后、新家具推出被政策性延长，但这些身分不会影响公司的强盛发展势头。”

　　还有分析指出，面对Blackwell芯片发布宽限的问题，英伟达不错用上一代Hopper芯片来替代Blackwell芯片订单。汇丰银行分析师FrankLee在8月的一份敷陈中写谈：“咱们展望英伟达将不才半年减少对Blackwell B100/B200 GPU的兴趣，转而把醒见解投向Hopper H200。”

　　摩根大通的分析师展望【RBD-472】プライド粉砕レイプ 標的、美脚パーツモデル ASUKA，英伟达GB200芯片的产能或将在2024年下半年放缓，但会在2025年大幅高潮。尽管Blackwell系列GPU在一开动会面对产量挑战，展望其出货量将在2025年达到约450万台以上。